Noti- Economia: ¿La banca gana? | El Blog de Self Bank

Tras la recesión de 2008 , los bancos vivieron una “década perdida”. Pero, desde la pandemia y, con mayor intensidad, desde finales de 2022, los bancos europeos empezaron a experimentar un resurgimiento de los beneficios (gracias al aumento del margen de intereses, mayores comisiones, control de los costes y de la morosidad).

La gran pregunta es si esta mejora está ya descontada en las valoraciones o si sigue existiendo potencial de crecimiento.  A pesar de la fuerte revalorización de los bancos europeos, su valoración se sitúa en su media histórica, con unas expectativas que siguen siendo positivas.

Existen, además, algunos catalizadores para el sector:

• la IA va a marcar un escenario con ganadores y perdedores, y es posible que los bancos se sitúen en el primer grupo.

• Se estima que la IA podría reducir costes entre un 15% y un 20%, lo que equivaldría aproximadamente a un 20% adicional de beneficio antes de impuestos para las entidades bancarias. La transformación será progresiva y  las mejoras de eficiencia irán reflejándose en los beneficios del sector.

• Valor potencial adicional derivado de operaciones corporativas. Los bancos aún cuentan con excedentes de capital, que pueden utilizar para seguir devolviendo capital o realizar operaciones corporativas.

¿Siguen siendo atractivas las valoraciones?

Pese al fuerte rally vivido en 2025, creemos que las valoraciones del sector continúan siendo razonables.

Mientras el mercado europeo cotiza alrededor de 14,5 veces beneficios esperados, la banca sigue negociándose con descuentos relevantes frente al conjunto del mercado. En muchos casos, los bancos europeos continúan ofreciendo:

• Rentabilidades por dividendo elevadas.
• Crecimiento esperado de beneficios superior al mercado.
• Valoraciones relativas todavía atractivas.

En un escenario de crecimiento económico moderado y tipos de interés relativamente estables, pensamos que el sector sigue presentando una ecuación rentabilidad-riesgo interesante.

Banca española: crecimiento con valoraciones razonables.

Los bancos españoles tienen el mismo contexto positivo con el matiz de un mayor potencial de crecimiento de beneficios, tras el fuerte ajuste de la economía española en la década anterior. Además. los grandes bancos españoles tienen exposición a mercados emergentes.

De acuerdo con los modelos de valoración de nuestros expertos, una cartera de bancos españoles podría generar un retorno total medio de alrededor del 15% a 12 meses, incluyendo dividendos y asumiendo la estabilidad de múltiplos.

Veamos los cinco principales bancos cotizados españoles:

Santander

Presentó unos resultados sólidos, con mejora operativa tanto en ingresos como en costes. Sorprendió positivamente en su margen de intereses gracias a México y Brasil. La operación corporativa en EEUU refuerza su posicionamiento a largo plazo.

Opinión Singular Bank: Comprar; Precio Objetivo Singular Bank: 12,38 €

BBVA

Publicó un trimestre muy fuerte en ingresos, impulsado por Turquía y Sudamérica. El crecimiento del margen de intereses y de las comisiones estuvo por encima de lo esperado, aunque con España y México en línea con las expectativas (incluso ligeramente por debajo). Elevó las previsiones para el conjunto del año. La corrección de los últimos meses tras el fracaso de la OPA sobre Sabadell, ha llevado su valoración a niveles atractivos.

Opinión Singular Bank: Comprar; Precio Objetivo Singular Bank: 21,93 €

Caixabank

El beneficio estuvo por encima de lo esperado, con comisiones fuertes, ingresos recurrentes sólidos y una calidad crediticia muy controlada, con la morosidad mejorando. Elevó su guía hasta un RoTE >18%. Su valoración es algo más exigente que la del resto de la banca española.

Opinión Singular Bank: Neutral; Precio Objetivo Singular Bank: 12,10 €

Bankinter

Sus resultados fueron correctos, con una ligera mejora sobre las expectativas, en lo que fue un trimestre sólido pero sin grandes catalizadores. La cotización muestra un tono de consolidación en las últimas semanas. Consideramos que la valoración vuelve a ser atractiva en este momento.

Opinión Singular Bank: Comprar; Precio Objetivo Singular Bank: 16,22 €

Sabadell

Los resultados del primer trimestre estuvieron por debajo de lo esperado, aunque en gran medida por factores no recurrentes (reestructuración y prejubilaciones). La dirección reiteró sus previsiones para el ejercicio en curso. Creemos que, tras la consolidación posterior al fracaso de la OPA, ha ajustado su valoración, que vuelve a ser atractiva para un banco que sigue siendo interesante para operaciones corporativas.

Opinión Singular Bank: Comprar; Precio Objetivo Singular Bank: 3,82 €

Otras formas de invertir en el sector bancario

También existen ETF, como iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE) (DE000A0F5UJ7), iShares MSCI Europe Financials Sector UCITS ETF EUR Acc (IE00BMW42306) y fondos de inversión, como el Robeco New World Financials D € (LU0187077481) y BlackRock Global Funds – World Financials Fund A2 ( LU0171304719).

Estos son algunos de los productos seleccionados por nuestros expertos y que forman parte de su Lista Destacada, tras un riguroso y exhaustivo análisis. Son solo algunos de los que puedes encontrar en nuestro buscador. Es importante que, antes de invertir, cada uno haga un análisis de todas las opciones disponibles, a efectos de seleccionar los activos más adecuados a su perfil y a sus necesidades. 

Robeco New World Financials D € (LU0187077481) es un fondo de gestión activa que invierte en valores de renta variable de países desarrollados y emergentes de todo el mundo. El fondo invierte en empresas del sector financiero centradas en tendencias interesantes de crecimiento a largo plazo, como la digitalización de los servicios financieros, las finanzas del envejecimiento para una jubilación acomodada o la creciente penetración de los servicios financieros en los mercados emergentes.  La selección de valores se basa en el análisis por fundamentales, buscando entidades con buenas previsiones de beneficios y con una valoración razonable.

BlackRock Global Funds – World Financials Fund A2 ( LU0171304719) invierte a escala mundial al menos el 70 % de sus activos totales en empresas cuya actividad principal sean los servicios financieros.

iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE) (DE000A0F5UJ7) es un fondo de índice negociado en bolsa (ETF) gestionado de forma pasiva, que pretende replicar con la mayor exactitud posible la evolución del STOXX® Europe 600 Banks (Índice de Cotización), que incluye 600 de los valores más importantes de 18 países europeos.

iShares MSCI Europe Financials Sector UCITS ETF EUR Acc (IE00BMW42306) es un ETF que pretende replicar la rentabilidad de un índice compuesto por valores de renta variable europeos del sector financiero.

Robeco New World Financials es una clase de acción de Robeco New World Financials, un subfondo de Robeco Capital Growth Funds – Company With Variable Capital (SICAV). Gestora:  Robeco Institutional Asset Management B.V. El depositario de la SICAV es J.P. Morgan SE. Nº registro CNMV: 254. Los folletos explicativos de los productos y los documentos de datos fundamentales para el inversor están disponibles tanto en la página web de la gestora del fondo, en la página web de la CNMV así como dentro de la ficha de cada fondo en la web de SelfBank by Singular Bank, en el apartado “Información legal”.

ISIN disponibles: LU0187077481, LU1079558364, LU1124238004

BlackRock Global Funds – World Financials es un subfondo de BlackRock Global Fund. Gestora:  BlackRock (Luxembourg) S.A. El depositario de la SICAV es The Bank of New York Mellon SA/NV, sucursal de Luxemburgo. Nº registro CNMV: 140. Los folletos explicativos de los productos y los documentos de datos fundamentales para el inversor están disponibles tanto en la página web de la gestora del fondo, en la página web de la CNMV así como dentro de la ficha de cada fondo en la web de SelfBank by Singular Bank, en el apartado “Información legal”.

ISIN disponibles: LU0171304719, LU0106831901, LU0147401714

iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE)  (DE000A0F5UJ7)  es un subfondo de iShares (DE) I Investmentaktiengesellschaft mit Teilgesellschaftsvermögen, una sociedad paraguas constituida en Alemania y autorizada por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera como Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios («OICVM»). El Fondo es un OICVM de tipo fondo cotizado, un «ETF OICVM». Gestora: BlackRock Asset Management Deutschland AG (la «Gestora»), que forma parte del grupo BlackRock, Inc. Depositario: State Street Bank International GmbH. Nº registro CNMV: 1124. Los folletos explicativos de los productos y los documentos de datos fundamentales para el inversor están disponibles tanto en la página web de la gestora del ETF, en la página web de la CNMV así como dentro de la ficha de cada ETF en la web de Self Bank by Singular Bank, al pulsar sobre la opción “Introducir orden”. Advertencia: El gestor o la sociedad de gestión del fondo puede decidir poner fin a las disposiciones previstas para la comercialización de sus organismos de gestión colectiva. El resumen de derechos de los inversores o inversores potenciales está disponible en español en la web de la gestora, pulsando aquí. Consultar DFI.

ISIN disponibles: DE000A0F5UJ7, DE000A0H08K7

iShares MSCI Europe Financials Sector UCITS ETF (IE00BMW42306) es un subfondo de iShares VI plc, una sociedad paraguas constituida en Irlanda y autorizada por el Banco Central de Irlanda como un Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios («OICVM»). El Fondo es un OICVM de tipo fondo cotizado, un «ETF OICVM». Gestora: BlackRock Asset Management Ireland Limited (la «Gestora»), que forma parte del grupo BlackRock, Inc. Depositario: State Street Custodial Services (Ireland) Limited. Nº registro CNMV: 1091. Los folletos explicativos de los productos y los documentos de datos fundamentales para el inversor están disponibles tanto en la página web de la gestora del ETF, en la web de la CNMV así como dentro de la ficha de cada ETF en la web de Self Bank by Singular Bank, al pulsar sobre la opción “Introducir orden”. Advertencia: El gestor o la sociedad de gestión del fondo puede decidir poner fin a las disposiciones previstas para la comercialización de sus organismos de gestión colectiva. El resumen de derechos de los inversores o inversores potenciales está disponible en español en la web de la gestora, pulsando aquí. Consultar DFI.

Al existir distintas clases de estos productos, es importante tener en cuenta que las especificaciones de cada una se pueden encontrar en los folletos de los mismos.

Los ETF (Exchange Traded Funds o fondos cotizados) son fondos de inversión que se negocian en mercados secundarios de valores, como si fueran acciones. Pueden invertir en una amplia gama de activos como los índices, materias primas o mercados emergentes.

Para poder adoptar una decisión de inversión fundada, antes de la contratación resulta esencial consultar el DFI (documento de Datos Fundamentales para el Inversor) de cada ETF/fondo, donde podrás obtener más información sobre el nivel de riesgo, la gestora o depositaria de cada uno, entre otras. Podrás acceder a estos documentos, que ponemos a tu disposición en la en la boleta de compra, con carácter previo a la compra de los mismos.

Singular Bank no te está recomendando la compra de estos ETF/fondos/acciones en concreto. Estos datos solo tienen una finalidad informativa, y no deben interpretarse como una recomendación de compra ni de venta. El Cliente es responsable de las decisiones de inversión que adopte. En todo caso, Singular Bank no se hace responsable del uso que se haga de esta información ni de los perjuicios que pueda sufrir el inversor como consecuencia de las operaciones que formalice teniendo en cuenta dicha información.

Rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras. Estos productos pueden conllevar pérdidas, ya que no garantizan la devolución del capital invertido, siendo posible llegar a perder la totalidad. La operativa con productos cotizados está dirigida a inversores que deben tener experiencia y conocimientos financieros suficientes para invertir en ellos. La inversión en estos productos requiere una vigilancia constante de la posición. Invertir en mercados con divisa diferente al euro conlleva riesgo asociado al tipo de cambio y puede influir también en la pérdida del capital invertido. Los ETF/fondos tienen indicadores de riesgo en una escala de 1 a 7, siendo 1 menor riesgo y 7 mayor riesgo. 

Puede consultar dónde, cómo y en qué idioma obtener un resumen de sus derechos en la documentación legal que ponemos a su disposición en la ficha de cada fondo, en nuestra dirección www.selfbank.es. El resumen de derechos de los inversores o inversores potenciales está disponible en inglés en la web de la gestora, puede consultarlo pulsando aquí.

Advertencia: El gestor o la sociedad de gestión del fondo promocionado puede decidir poner fin a las disposiciones previstas para la comercialización de sus organismos de inversión colectiva.