02/12/2024

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Noti- Economia: Informe Cierre de Mercados 15 de septiembre de 2023

Cierre de mercados

La semana termina con una sesión con significativos avances de los principales índices europeos a excepción del IBEX 35 y del FTSE MIB, que, tras un inicio con avances, han cerrado con ligeras caídas tras la apertura bajista de Wall Street. Una evolución a la baja a la que también ha contribuido la publicación de la tasa de inflación de agosto de Francia (+4,90% interanual), un 0,1 pp por encima de la estimación preliminar, volviéndose a constatar la resistencia de los precios a converger hacia el nivel objetivo del BCE. Así, a pesar de que el BCE, tras subir ayer 25 pb los tipos de interés, sugirió que podría ser el último incremento del actual ciclo de subidas, los mercados han comenzado a estimar la posibilidad de un nuevo aumento de los tipos en caso de que los precios no muestren señales inequívocas de estabilización en torno al 2,0% en los próximos meses. En el resto de Europa, en contraste, parece que ha pesado más los positivos datos macroeconómicos de China, lo que podría favorecer una balanza comercial de la Eurozona que en julio mostró señales de deterioro.

En EEUU, hasta cierre de sesión europea, la jornada ha estado determinada por la dinámica bajista del sector IT y la publicación del sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, que a pesar de rebajar las expectativas de inflación a 1 año hasta el 3,1% (vs. 3,5% previo) ha mostrado un deterioro de su indicador general en septiembre.

En la región Asia-Pacífico, la positiva evolución de la producción industrial y ventas minoristas en China no han conseguido impulsar el apetito por el riesgo en las bolsas chinas, cerrando en rojo tanto el Shanghái Composite como el CSI 300. En contraste, tanto el Nikkei 225 (+1,11%) como el KOSPI 50 (+1,20%) han registrado importantes avances tras el estreno ayer en el Nasdaq de Arm, propiedad del conglomerado japonés Softbank. La empresa de microprocesadores, que se estrenó con subidas superiores al 24%, impulsando así al sector tecnológico de la región, ha sido la mayor OPV en EEUU en dos años, alcanzando tras su primera sesión un valor de mercado de 65.243 millones de $.

Renta fija

Subidas generalizadas de las rentabilidades de los bonos soberanos tras la decisión de ayer del BCE de subir nuevamente 25 pb los tipos de interés. Si bien desde la autoridad monetaria de la Eurozona señalaron que el actual nivel de restricción debería ser suficiente para que la inflación vuelva al objetivo marcado si se mantiene durante un prolongado período de tiempo, los inversores comienzan a descontar una posible subida adicional en las próximas reuniones. En este sentido, diversos miembros del BCE han mostrado sus dudas sobre si esta subida será la última del actual ciclo, sugiriendo que un repunte de las tasas de inflación o de la presión salarial podría inducir al BCE a realizar nuevos incrementos. En todo caso, los tipos se mantendrán previsiblemente en niveles elevados hasta 2025.  

Materias primas y divisas

Nuevo repunte del precio del petróleo que se consolida por encima de 93 $ por barril en el caso del Brent a pesar del endurecimiento de la política monetaria del BCE, que contribuirá a ralentizar la actividad económica de la Eurozona y, por ende, limitará la demanda de petróleo. No obstante, tras la decisión de Arabia Saudí y Rusia de recortar su objetivo de producción hasta diciembre, las positivas referencias macroeconómicas de China han apoyado el alza de los precios. En este sentido, la reactivación de la producción industrial y de las ventas minoristas, unido a las medidas de estímulo anunciadas por las autoridades de la potencia asiática, anticipa un incremento de la demanda de crudo del primer importador del mundo.

Tablas de datos de mercados

Empresarial

H&M

La empresa textil sueca ha publicado unas cifras de su tercer trimestre fiscal por debajo de lo esperado, en línea con lo ocurrido en su 2T (y a diferencia de Inditex). Los ingresos han tenido un crecimiento plano, afectados por las subidas de precios, con los clientes rotando hacia rivales con descuentos agresivos como Shein. La dirección está centrada en alcanzar el objetivo de margen operativo (Ebit) del 10% en 2024 y ha afirmado que durante el trimestre dio prioridad a la rentabilidad y a la reducción de los niveles de inventario (un problema desde hace 7 años) frente al crecimiento de las ventas.

Datos macroeconómicos

Inflación en Francia

En agosto, la variación interanual del IPC general en Francia se situó en un 4,9%, 0,6 pp superior su registro del mes anterior de un 4,3%. Una aceleración de su ritmo de avance apoyada principalmente sobre el aumento de los precios de la energía de un 6,8% interanual (vs. -3,7% en julio).

En términos mensuales los precios se incrementaron significativamente (+1,0%) tras repuntar ligeramente el mes anterior (+0,1%).

Inflación en Italia

En agosto, la tasa interanual de inflación general en Italia retrocedió 0,5 pp respecto al mes anterior hasta un 5,4% interanual (vs. 5,9% en julio). En términos mensuales, la inflación general repuntó un 0,3%, tras mantenerse estable en julio.

Balanza comercial en la Eurozona

En julio, las exportaciones de bienes en la Eurozona se situaron 227.800 millones de €, disminuyendo un 2,7% respecto al mismo mes de 2022. Por su parte, las importaciones cayeron a 221.300 millones de €, contrayéndose un 18,2% frente a julio del año anterior.

En consecuencia, la balanza comercial de la zona monetaria europea registró un superávit de 6.500 millones de €, inferior al registrado en el mismo mes de 2022 de 36.300 millones de €.

Producción industrial en EEUU

En agosto, la producción industrial de EEUU repuntó un 0,25% interanual (vs. -0,04% en julio), y en términos mensuales repuntó un 0,4% (vs. 0,7% el mes anterior).

Confianza del consumidor en EEUU

El indicador de confianza del consumidor en EEUU de la Universidad de Michigan ha retrocedido en septiembre hasta 67,7 puntos, 1,8 puntos menos que el mes anterior. Por subcomponentes, el indicador de condiciones actuales se situó en 69,8 puntos (vs. 75,7 puntos en agosto) y el de expectativas repuntó  a 66,3 puntos (vs. 65,5 puntos).

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