Noti- Economia: Resultados 4T Banco Santander | Blog Self Bank
BANCO SANTANDER (BME; SAN; ES0113900J37) es una de las mayores entidades financieras del mundo. Opera en España, Reino Unido, Portugal, EEUU, México, Brasil, Chile, Argentina, Uruguay, Colombia y Perú.
Resultados 1T 2026
Santander ha presentado unos resultados del primer trimestre de 2026 ligeramente por encima de expectativas a nivel operativo, con un beneficio neto de 3.560 millones de € (excluyendo plusvalías de Polonia), aproximadamente un 3% por encima del consenso. Los ingresos alcanzan 15.140 millones (+4% interanual), superando previsiones en todas las líneas, mientras que los costes (6.480 millones) también baten ligeramente. Esto se traduce en un beneficio operativo antes de provisiones de 8.650 millones (-2.6% interanual), un 3%-4% mejor de lo esperado.
Sin embargo, el impacto positivo a nivel operativo se ve parcialmente compensado por mayores provisiones. Las pérdidas crediticias ascienden a 3.220 millones, unos 100 millones por encima de lo previsto, y otras provisiones incluyen un cargo no anticipado de 200 millones en financiación de automóviles en Reino Unido. Como resultado, el beneficio antes de impuestos queda un 2% por debajo del consenso, aunque un tipo impositivo menor (25%) compensa parcialmente este efecto.
En calidad de activos, los créditos dudosos aumentan un 6% trimestral, elevando la ratio al 3,0% (+9 pb), con estabilidad en coberturas (66%). El deterioro se concentra en Brasil, México y Openbank, mientras que Europa se mantiene estable y EEUU mejora por factores estacionales.
En capital, el CET1 alcanza el 14,4% (+90 pb trimestral), claramente por encima de lo esperado, impulsado por efectos regulatorios favorables y evolución de los activos ponderados por riesgo. No obstante, el banco anticipa un mayor consumo de capital por operaciones corporativas (TSB y WBS), aunque mantiene su objetivo de CET1 del 12,8-13,0% a cierre de año.
En conjunto, los resultados refuerzan la idea de que Santander está en línea para cumplir sus objetivos anuales (crecimiento de ingresos a dígito medio, reducción de costes y beneficio >14.100 millones de €).
En términos de valoración, Santander cotiza a un PER 2027e de 8,7x y Precio / Valor Tangible de 1,55x para un ROTE del 18,4%.
Conclusiones
En conjunto Santander presentó unos resultados del 1T26 en línea con las previsiones, con unos ingresos superiores compensados por unas mayores provisiones, lo que permite mantener la confianza en que se alcanzarán los objetivos para el conjunto del año.
Tras la adquisición de Webster Financial Corporation en EEUU estimamos que Santander podrá mantener un crecimiento del BPA de en torno al 10% anual hasta 2030, lo que refuerza nuestra visión de que su valoración actual es atractiva. Creemos que la exposición del Santander a banca corporativa es un factor positivo adicional en el contexto del ciclo de inversiones en centros de datos, defensa e infraestructuras previsto en los próximos años.
Nuestro precio objetivo para Santander a 12 meses es de 11,70€.
Análisis técnico
Banco Santander se mantiene en una tendencia alcista de largo plazo con un objetivo potencial en la zona de máximos históricos de 14,25€. A corto plazo ha entrado en una fase correctiva que ha formado un soporte en torno a 8,90, en la base del canal alcista y la media de 200 sesiones. Puede necesitar una consolidación más prolongada en la banda 8,90-11,25, pero esperamos que eventualmente supere la zona de 11,25 reanudando así el proceso alcista.
Singular Bank no está recomendando la compra de este valor en concreto. Este comentario tiene fines exclusivamente informativos, no pudiendo ser considerado en ningún caso como un elemento contractual, una recomendación, un asesoramiento personalizado o una oferta de inversión. El presente informe, propiedad de SINGULAR BANK S.A.U (Singular Bank), contiene información obtenida de fuentes consideradas como fiables. Las opiniones y estimaciones aquí realizadas pueden ser modificadas sin previo aviso. Rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rentabilidades futuras. Esta información tampoco puede considerarse como sustitutiva de los Folletos del Emisor o de cualquier otra información legal preceptiva, por lo que te recomendamos que consultes dicha información antes de llevar a cabo cualquier decisión de inversión. Dicha información legal está a tu disposición en www.cnmv.es.
Nicolás López se incorporó al equipo de Singular Bank en 2020 como Director de Análisis en Renta Variable. Experimentado Gerente de Inversiones con un historial demostrado de trabajo en la industria de servicios financieros.
Fuertes habilidades analíticas con experiencia como analista, administrador de carteras y fondos y asesor de inversiones.
